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  海外已有80余年的白羽肉鸡育种历史，育种技术较为成熟，全球已形成由美国安伟捷、美国科宝主导的双寡头市场，祖代白羽肉种鸡约90%以上的产能来自美国安伟捷、美国科宝这两家公司。

  国内白羽肉鸡产业目前仍存在海外种源依赖，祖代白羽肉种鸡更新经历了从“祖代进口”到“海外品种祖代进口+海外品种曾祖代进口自繁”再到“海外品种祖代进口+海外品种曾祖代进口自繁+国产品种自繁”的演变。

  根据中国畜牧业协会禽业分会统计，2023年全国全国祖代白羽肉种鸡更新量中65%来自自繁（即上述海外品种曾祖代进口自繁和国产品种自繁），35%来自引进（即上述海外品种祖代进口）。

  产区高度集约化：国内白羽肉鸡产业具备高度集约化特征，山东作为国内白羽肉鸡第一大产区，白羽肉鸡年屠宰量约占全国的近50%，前三大产区（山东、辽宁、福建）的白羽肉鸡合计年屠宰量约占全国的70%。

  养殖高度规模化：国内白羽肉鸡产业各环节已具备较高规模化程度且各环节集中度呈现为倒金字塔结构，即规模化程度自上及下递减。在上游种苗环节中，有突出贡献的公司益生股份目前在国内祖代白羽肉种鸡进口引种市场占据约1/3份额，在国内进口父母代白羽肉雏鸡市场的市占率约为20%。在下游屠宰加工环节中，2023年有突出贡献的公司禾丰股份的市占率已达10%，行业CR12已在50%以上。

  行业层面：白羽肉鸡板块大行情受海外禽流感导致的祖代引种中断驱动，同时猪价表现也会为白鸡中短期需求表现提供重要催化，爆发力最强的行情往往来自“猪鸡共振”。

  公司层面：上游种苗端具备技术壁垒，市场集中度高，叠加即产即销属性，鸡苗价格弹性也明显大于商品代肉鸡和鸡肉产品，所以在每一轮景气周期中，种苗生产销售企业的业绩和股价弹性明显大于屠宰加工企业。

  白鸡消费具备扩容空间：国内人均鸡肉消费水平仍偏低，而长期看白鸡具备成本及营养优势，未来白鸡消费存在扩容空间。

  看好终端品牌业务拓展：我国白羽肉鸡产业也经历了从养殖规模化到产业链整合的发展过程，目前上游养殖环节的技术和管理上的水准已较为稳定成熟，屠宰环节随着竞争充分，盈利能力逐渐降至低位。目前拓展盈利能力更强且更稳定的品牌鸡肉产品业务，进而平抑周期风险、提升盈利能力，正在成为各家头部企业的发展主线，未来产业有望孕育大型品牌鸡肉食品企业。

  （1940s-1960s）饲料企业降本扩销动机催生产业一体化雏形：在此期间美国肉鸡的商业化养殖开始兴起，养殖规模化程度提高，专业饲料价值凸显，成为产业链重要盈利中心。此后饲料公司开始绕过经销商与规模养殖场建立合同养殖关系，成为了产业链中原料、资金和毛鸡的中转枢纽，一体化模式初具雏形。

  （1960s-1980s）风险平抑与走量摊费动机推动产业链垂直整合：早期赊销合同开始逐渐转为保价合同，饲料厂为抵御价格波动带来的风险开始向下游屠宰拓展，屠宰环节逐步成为成为产业链的主导环节，行业垂直一体化整合快速发展。

  （1980s-2000s）基于效率的代养合同兴起，竞争由成本转向产品渠道：养殖、饲料和屠宰环节的竞争逐渐充分，保价合同逐步转变为基于养殖效率支付代养费的委托养殖合同，行业成本端优化空间不断缩小，头部肉鸡养殖屠宰公司开始逐渐在产品和渠道端寻求突破，行业竞争从上游成本转向下游产品渠道。

  （2000s-至今）基于高效率养殖的品牌化食品业务加快速度进行发展：进入21世纪后，为进一步寻求价值端突破，头部屠宰公司开始向下游食品加工拓展，从原料到养殖再到食品的垂直一体化模式正式成型，基于高效率养殖的品牌化消费产品竞争成为美国白羽肉鸡产业当前的发展主线。

  总的来看，美国肉鸡产业链呈现为“从分散到一体化、从成本竞争到产品渠道竞争”的发展路径，期间产业盈利中心按照“饲料→屠宰→食品”路径逐步下移，最终产业呈现为以下两个特征：

  鸡价波动仍在：虽然产业技术和管理上的水准高度成熟，但受疫病、需求等中短期催化因素影响，终端鸡价的周期波动特征并未消失，周期投资仍是板块重要主线。

  一体化具备优势：鸡价波动风险虽在，但在头部企业的垂直一体化运作模式下，相关风险逐渐被下游品牌食品溢价平抑，以泰森食品为代表的头部肉鸡企业基于高效率肉鸡养殖和品牌化食品销售实现了更高且更稳定的利润表现。

  从祖代白羽肉种鸡引种到第一批商品代白羽肉鸡出栏的时间通常为58周左右。白羽肉鸡从祖代白羽肉种鸡引种到首次产蛋的时间通常为24周，父母代种蛋经过3周孵化即可育得首批父母代白羽肉雏鸡，经过22周育雏便可产得首批商品代种蛋，此后经过3周孵化和6周养殖就可以实现首批商品代白羽肉鸡出栏，因此从祖代白羽肉种鸡引种到第一批商品代白羽肉鸡出栏的时间通常为58周左右。

  不考虑强制换羽操作，从祖代白羽肉种鸡引种到最后一批商品代白羽肉鸡出栏的时间为147周左右。祖代白羽肉种鸡产蛋期通常为42周，期间可以扩繁约60套父母代白羽肉种鸡，父母代白羽肉种鸡的产蛋期通常为47周，期间可以繁育约120羽商品代白羽肉鸡，所以每套祖代白羽肉种鸡可以累计繁育约7200羽商品代白羽肉鸡，即扩繁系数为1:7200。

  国内白羽肉鸡产业目前仍存在海外种源依赖，然而海外引种极易受禽流感等突发事件的影响而出现受阻甚至中断。

  2015年1月份，美国禽流感暴发，中国质检总局与农业部随后禁止直接或间接从美国输入禽类及相关这类的产品，此后法国等地也相继出现禽流感暴发情况，国内祖代白羽肉种鸡更新严重受阻，2015-2018年国内引种量维持在80万套以下。

  2022年2月9日，美国商业鸡群发现高致病性禽流感H5N1，此后田纳西州、俄克拉荷马州、阿拉巴马州等祖代白羽鸡重要引种地陆续出现商业鸡群感染，相关祖代引种进而中断。截至目前，我国仅可从俄克拉荷马州引种，受此影响国内海外祖代引种量自2022年持续位于低位。

  2024年12月初，美国俄克拉荷马州和新西兰鸡场相继发现高致病性禽流感，目前自两国的祖代引种已全部被迫中断，2025年上半年国内祖代引种或再度趋紧，但考虑到欧洲关口放开及国内自繁上量，这次对总体产能影响预计小于2022年。

  鸡肉作为国内第二大消费肉类，具备较强的猪肉消费替代属性，在鸡肉消费真正超过猪肉消费前，大周期往往体现为猪鸡联动。

  2019-2020年，受非洲猪瘟暴发影响，国内生猪供给短期大幅度减少，生猪价格高点触及40元/公斤以上。在高蛋白缺口和高猪价驱动下，替代消费需求转向鸡肉，进而推动白羽肉鸡毛鸡价格在2019年触及13元/公斤以上的历史高点，并在2019-2020年间随猪价保持高位震荡。此后，在产能充裕情况下，白羽肉鸡价格和生猪价格依然表现出较高的景气关联度。

  （2015年10月-2017年2月）：本轮周期的上行阶段主要由产能调减和猪价反转共同驱动。2014年白羽肉鸡联盟成立，祖代更新量迎来拐点，此后美国、法国等地相继出现禽流感暴发，国内祖代白羽肉种鸡更新严重受阻，叠加生猪价格反转带来的支撑，白羽肉鸡价格在2015年10月开启上行走势。然后由于种鸡养殖企业针对未来引种收缩进行了大规模换羽，导致2016年行业整体产能回弹明显，叠加猪价下行，白羽肉鸡价格持续下行。

  （2017年2月-2021年10月）受非洲猪瘟导致的超级猪周期驱动，本轮白羽肉鸡价格周期强度空前，维持的时间也长达月57个月。供给侧受2015-2018年海外禽流感反复影响，白鸡行业产能始终处于低位，支撑价格在2017-2018年期间持续走强；需求侧2019年受非洲猪瘟暴发导致的大规模产能去化影响，国内猪价快速走高，进而为白羽肉鸡价格提供了强支撑，白羽肉鸡价格在2019年-2021年初期间保持高位震荡。此后随供给恢复，猪价快速回落，白羽肉鸡价格再度回落。

  （2021年10月-至今）：本轮周期的上行阶段主要由猪价回暖驱动。受前期产能去化及存栏出清驱动，生猪价格在自2021年10月份开始触底反弹，并在2022年Q2后快速上行，进而同步带动肉鸡景气。此后受2022年海外引种断档影响，2023年国内种鸡存栏虽偏紧张，但被行业通过换羽对冲，且2023年猪价持续弱势运行，畜禽景气同步下行。2024年，生猪价格前期受非瘟疫情以及产能去化影响，于春节后持续回暖，但白羽肉鸡价格因下游餐饮及团膳需求低迷，维持底部震荡。

  综合分析2011年以来的商品代肉鸡和鸡苗价格，我们大家可以发现两个重要规律：

  祖代引种变动主导鸡苗和肉鸡价格长期变动趋势，禽流感是主要触发因子，价格拐点大约出现在引种下滑或扩张的后一年，同时受种鸡强制换羽、终端需求波动等因素影响，大周期中通常嵌套多个小周期。

  鸡肉作为国内第二大消费肉类，具备较强的猪肉消费替代属性，在鸡肉消费真正超过猪肉消费前，大周期往往体现为猪鸡联动。返回搜狐，查看更加多